唐宋-2025-9-26-宏观驱动减弱 供需压力仍在

下周（9月26日—10月10日），北方有小到中雨，气温接近常年，与此同时，南方地区在10月2日 - 4日期间将受到台风的显著影响，华南、江南等地有暴雨或大暴雨。由于下周时间多处于十一国庆假期期间，国内多数市场处于休市状态，钢材市场交易活跃度较低，整体需求处于相对低位。不过，随着假期的结束，钢材需求预计将逐渐释放，市场交易有望逐步恢复至正常水平。 供应端方面，随着钢材价格的波动，部分钢厂的利润空间有所收窄，但尚未达到全面亏损的境地，这也使得钢厂的减产意愿并不强烈，全国范围内其他地区的钢铁企业生产仍维持在较高水平，整体供应压力依然较大。与此同时，独立电炉的利润状况依然处于亏损状态，这导致螺纹钢的产量维持在小幅减量的状态。独立电炉企业面临较大的成本压力，短期内难以实现盈利，因此其生产积极性较低，产量难以大幅增加。 综合来看，预计“十一”期间钢材供应维持相对高位、需求降低，供需矛盾再次加大，库存在次累积。 国际上，美国持续发动贸易战，自10月1日起，对卡车及相关建材产品加征关税。这一举措对全球贸易格局及市场预期产生了显著影响，加剧了市场的不确定性。在国内，9月底召开的政治局会议预计将维持温和观察的政策基调。短期内，宏观政策对市场的驱动作用相对有限，难以形成强有力的刺激。钢材市场方面，经历了短暂的库存下降阶段后，在“十一”期间，供需矛盾再次累积。从需求端来看，部分项目进度放缓，导致钢材需求释放不及预期；而供给端在前期减产后，部分企业复产，供给有所增加，使得市场总体压力不减。成本端，焦炭价格提涨一轮，焦煤市场受多重因素影响：国内安全检查致焦煤供应受限，中蒙口岸关闭、进口煤减量明显，原料价格支撑明显，对钢材市场形成一定成本支撑。 综合来看，尽管成本端有支撑，但在宏观驱动不足、弱现实市场延续背景下，预计下周市场总体震荡偏弱调整运行。期螺看3000目标位。 中长期（“十一”之后）来看，在供应端高产量下，旺季是能完成降库动作的，供需矛盾不大，9月份已经得到验证，另外宏观在降息、稳增长方案、十五五规划、反内卷等政策陆续出台下，下方空间有限存在反弹机会。期螺下方关注3000附近支撑，此位置存在较强支撑。